文/福建天馬科技集團股份有限公司采購中心 吳景紅 許樹新 一、豆粕市場 中國水產(chǎn)頻道報道，2014年第20周（5.12-5.17），本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)、期貨受強勁需求繼續(xù)上創(chuàng)新高。國內(nèi)豆粕市場在油廠的挺粕策略下依舊呈現(xiàn)油弱粕強格局。油廠挺價心態(tài)較強，刺激下游采購。生豬、家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求啟動，帶動飼料廠采購原料心態(tài)。 國內(nèi)現(xiàn)貨報價方面：截至5月17日，沿海豆粕主流價格3780-3890元/噸一線，部分較15日波動上漲10-20元/噸，其中天津3800-3840，山東3800-3880，江蘇3860-3890，廣東3870-3900。 期貨方面：美國豆粉期貨主力7月合約本周跟隨美豆收高位調(diào)整小陰線，本周波幅介于490—476.8之間，5月17日收在480.2 美元/短噸，周跌幅7.1美元/短噸。本周國內(nèi)豆粕期貨主力合約M1409維持高位強勢運行，本周漲幅99元，幅度在3704-3600之間，5月16日收在3692。 二、市場分析 【利空因素】 1、宏觀經(jīng)濟：《上海證券報》報道，5月16日，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪在國新辦召開的創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式吹風會上表示，二季度經(jīng)濟仍存在下行壓力，但下行出現(xiàn)了一些積極變化，在一段時間后，經(jīng)濟運行或比悲觀預期要好，今年7.5%的增長目標基本能夠?qū)崿F(xiàn)。 2、4月全社會用電量同比增4.6%，不及3月的7.2%，“克強指數(shù)”再顯經(jīng)濟下行壓力。4月份工業(yè)增加值同比增長8.7％，較上月回落0.1個百分點，低于預期，制造業(yè)和基建投資增速平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，經(jīng)濟下行壓力仍然較大。 3、根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國4月大豆進口量為650萬噸，而本月的進口量預計將達到創(chuàng)紀錄的740萬噸。 5月份大豆到港量放大到650萬噸，6月到港630萬噸，7月到港量為620萬噸。因大豆到港較多，下周大豆庫存將繼續(xù)維持增長勢頭。 【利多因素】 4、國內(nèi)豆粕明顯抗跌，進口成本上升是一個重要因素。美豆庫存低，5月的USDA報告繼續(xù)調(diào)低13/14年美豆庫存至1.3億蒲式耳，庫存消費比3.9%，為今年來低位。較低的庫存水平，一直是支撐美豆的重要因素， 5、美豆7-11月間價差也達到260美分的高位。在外盤上漲的帶動下，國內(nèi)大豆進口成本持續(xù)攀升，當前進口大豆5、9、1的成本分別為4340、4351和3979元/噸，當前5、9、1虧損幅度分別為220、290和127元/噸，油廠挺粕補虧意愿較強。 6、當前北方水產(chǎn)養(yǎng)殖需求啟動，而近期國內(nèi)生豬價格也有小幅回暖跡象，禽類養(yǎng)殖也有所恢復；近期豆粕出貨良好，油廠挺價意愿較強。 7、從美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉的變化來看，美豆期貨總持倉仍呈現(xiàn)凈多頭出現(xiàn)小幅度減持，美豆非商業(yè)凈多持倉雖然有所下降，但幅度依然有限。截止5月6日當周基金多頭凈持倉，豆粕期貨52740手較上周-10656手，大豆期貨與期權(quán)分別為130420與139940手，分別較上周-28439與-34255手，豆油期貨35212手，較上周-5214手。 三、后市預測 綜上所述，美盤下調(diào)，因內(nèi)盤粕類牛市心理，粕類易漲難跌，除非美盤大幅下跌，內(nèi)盤才可能深度回調(diào)，此后因進入旺季大豆到港量減少，粕類整體呈現(xiàn)震蕩上升走勢。建議投資者可保持急跌逢低適量做多思路、逢高平倉滾動式操作，豆粕主力1409合約若回調(diào)至3600就可以多單入場。 |
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