文/ 水產前沿 唐東東 前三季度營業收入：一增一減，雙方差距拉大 前三季度，通威股份的營業收入共110.93億元，較上年同期下滑8.04%；海大集團的營業收入共175.99億元，較上年同期增長8.16%。如圖1所示，海大集團在近五年中，每年前三季度的營業收入都維持增長，整體表現為增幅相對穩定；通威股份則在今年出現首度下滑。可以看到，兩大企業前三季度的營業收入從2011年后逐年拉開差距。  圖1 2011-2015年1-9月份通威股份、海大集團營業收入情況（單位：億元） 7-9月營業收入：通威處于近五年來最低水平 一般而言，第三季度的營業收入約占全年營業收入的45%左右，符合7-9月份作為水產飼料行業的旺季這一現象。單單就第三季度的營業收入來看，通威股份從2013年后出現下滑，今年處于近五年來的最低水平。海大集團仍維持逐年的增長，且相對穩定。  圖2 2011-2015年7-9月份通威股份、海大集團營業收入情況（單位：億元） 盈利能力：均居于近五年來最好的水平前三季度，通威股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.49億元，約占營業收入的3.15%，凈利潤較上年同期增長6.29%；海大集團歸屬上市公司股東的凈利潤為7.3億元，約占營業收入的4.15%，凈利潤比上年同期增長35.37%。作為水產飼料行業的兩大龍頭企業，凈利潤在營業收入中的平均占比約為3.65%，相當于每100元的收入中，純收入只有3.65元，表明飼料行業的盈利能力并不強。 從圖3可以看出，海大集團的盈利能力普遍高出通威股份，這可能跟海大集團重視高毛利的動保產品銷售、原料采購貿易等有關，而通威股份一直都把動保產品作為服務的輔助工具，并沒有將其作為盈利點。 目前，兩個企業的盈利能力都居于近五年來最好的水平。  圖3 2011-2015年1-9月份通威股份、海大集團的盈利情況 經營狀況：通威優于成本控制，海大優于市場開拓 前三季度中，兩大企業經營活動產生的現金流量凈額出現大幅增長。 其中通威股份現金流量凈額為7.87億元，同比增長146.82%（上期為3.19億元），主要原因為“銷售商品、提供勞務收到的現金”同比減少了8.68億元，當然“購買商品、接受勞務支付的現金”也減少了14.69億元。整體來看，資金流量凈額的大幅增長，表明通威股份在成本控制上有不錯的表現，但市場開拓略顯不足。 海大集團現金流量凈額為7.4億元，同比增長91.68%（上期為3.86億元），主要是因為“銷售商品、提供勞務收到的現金”同比增加了12.43億元，當然“購買商品、接受勞務支付的現金”也增加了6.54億元。整體來看，資金流量凈額的大幅增長，表明海大集團在產品銷售和資金回籠上有不錯的表現。 （文中數據來源于通威股份、海大集團2011年-2015年期間的第三季度報告，數據分析僅代表筆者個人觀點） 【關鍵字】：通威，海大，前三季，報告，水產網 |
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