  通威股份VS海大集團(tuán)，前三季度誰更強(qiáng)？ 文/ 水產(chǎn)前沿 唐東東 前三季度營業(yè)收入：一增一減，雙方差距拉大 前三季度，通威股份的營業(yè)收入共110.93億元，較上年同期下滑8.04%；海大集團(tuán)的營業(yè)收入共175.99億元，較上年同期增長8.16%。如圖1所示，海大集團(tuán)在近五年中，每年前三季度的營業(yè)收入都維持增長，整體表現(xiàn)為增幅相對穩(wěn)定；通威股份則在今年出現(xiàn)首度下滑。可以看到，兩大企業(yè)前三季度的營業(yè)收入從2011年后逐年拉開差距。  圖1 2011-2015年1-9月份通威股份、海大集團(tuán)營業(yè)收入情況（單位：億元） 7-9月營業(yè)收入：通威處于近五年來最低水平 一般而言，第三季度的營業(yè)收入約占全年?duì)I業(yè)收入的37%左右，符合7-9月份作為水產(chǎn)飼料行業(yè)的旺季這一現(xiàn)象。單單就第三季度的營業(yè)收入來看，通威股份從2013年后出現(xiàn)下滑，今年處于近五年來的最低水平。海大集團(tuán)仍維持逐年的增長，且相對穩(wěn)定。  圖2 2011-2015年7-9月份通威股份、海大集團(tuán)營業(yè)收入情況（單位：億元） 盈利能力：均居于近五年來最好的水平 前三季度，通威股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.49億元，約占營業(yè)收入的3.15%，凈利潤較上年同期增長6.29%；海大集團(tuán)歸屬上市公司股東的凈利潤為7.3億元，約占營業(yè)收入的4.15%，凈利潤比上年同期增長35.37%。作為水產(chǎn)飼料行業(yè)的兩大龍頭企業(yè)，凈利潤在營業(yè)收入中的平均占比約為3.65%，相當(dāng)于每100元的收入中，純收入只有3.65元，表明飼料行業(yè)的盈利能力并不強(qiáng)。 從圖3可以看出，海大集團(tuán)的盈利能力普遍高出通威股份，這可能跟海大集團(tuán)重視高毛利的動保產(chǎn)品銷售、原料采購貿(mào)易等有關(guān)，而通威股份一直都把動保產(chǎn)品作為服務(wù)的輔助工具，并沒有將其作為盈利點(diǎn)。 目前，兩個(gè)企業(yè)的盈利能力都居于近五年來最好的水平。  圖3 2011-2015年1-9月份通威股份、海大集團(tuán)的盈利情況 經(jīng)營狀況：通威優(yōu)于成本控制，海大優(yōu)于市場開拓 前三季度中，兩大企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大幅增長。 其中通威股份現(xiàn)金流量凈額為7.87億元，同比增長146.82%（上期為3.19億元），主要原因?yàn)椤颁N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”同比減少了8.68億元，當(dāng)然“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”也減少了14.69億元。整體來看，資金流量凈額的大幅增長，表明通威股份在成本控制上有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但市場開拓略顯不足。 海大集團(tuán)現(xiàn)金流量凈額為7.4億元，同比增長91.68%（上期為3.86億元），主要是因?yàn)椤颁N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”同比增加了12.43億元，當(dāng)然“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”也增加了6.54億元。整體來看，資金流量凈額的大幅增長，表明海大集團(tuán)在產(chǎn)品銷售和資金回籠上有不錯(cuò)的表現(xiàn)。 （文中數(shù)據(jù)來源于通威股份、海大集團(tuán)2011年-2015年期間的第三季度報(bào)告，數(shù)據(jù)分析僅代表筆者個(gè)人觀點(diǎn)） 【關(guān)鍵字】：通威股份 海大集團(tuán) 水產(chǎn) |
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